Ανασκόπηση της Ελληνικής Χρηματιστηριακής Αγοράς από τον MSCI

Ο MSCI ανακοίνωσε τα αποτελέσματα της ετήσιας αναθεώρησης για την ταξινόμηση των αγορών, επιβεβαιώνοντας ότι η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παραμένει εκτός της λίστας παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές. Παρά την απόφαση αυτή, ο οίκος έχει αφήσει ανοιχτό ένα «παράθυρο» αναβάθμισης, αναγνωρίζοντας την πρόοδο που έχει σημειωθεί κυρίως λόγω των συνεχών βελτιώσεων και μεταρρυθμίσεων που εφαρμόζουν οι ελληνικές αρχές.

Η ελληνική οικονομία σήμερα πληροί τα μακροοικονομικά κριτήρια που απαιτούνται για την ένταξή της στις ανεπτυγμένες αγορές. Σύμφωνα με την ανάλυση του MSCI, η ελληνική αγορά έχει προχωρήσει σε σημαντική πρόοδο σχετικά με τα πρότυπα προσβασιμότητας που παρατηρούνται συνήθως στις ανεπτυγμένες αγορές της Ευρώπης. Επιπλέον, η Ελλάδα πληροί και τα οικονομικά κριτήρια ανάπτυξης για την κατάταξη σε αυτές τις αγορές.

Κατά τη διάρκεια των τροποποιήσεων που πραγματοποιήθηκαν στις Απαιτήσεις Μεγέθους και Ρευστότητας του Πλαισίου Κατάταξης Αγορών της MSCI, εισήχθη και ο κανόνας διατηρησιμότητας (persistency rule). Ο κανόνας αυτός απαιτεί τουλάχιστον πέντε εταιρείες να πληρούν τα κριτήρια του Δείκτη Προτύπων Αναπτυγμένων Αγορών για να είναι δυνατή η εξέταση αναβάθμισης κατά την επόμενη ανασκόπηση. Όμως, η Ελλάδα δεν πληρούσε τις νέες απαιτήσεις διατηρησιμότητας κατά τη διάρκεια της πρόσφατης ανασκόπησης της MSCI για το 2025.

Επιπλέον, στην ανακοίνωση της MSCI αναφέρεται ότι οι ευρωπαϊκές χώρες που έχουν καταταγεί ως ανεπτυγμένες αγορές αντιμετωπίζονται ως ενιαία οντότητα σε ό,τι αφορά την κατασκευή και συντήρηση δεικτών. Αυτή η προσέγγιση υπογραμμίζει τον υψηλό βαθμό ενοποίησης που παρατηρείται στις ευρωπαϊκές αγορές μετοχών, περιλαμβάνοντας ομογενοποιημένες υποδομές αγοράς, κανονιστική ευθυγράμμιση και διασυνοριακή προσβασιμότητα. Δίνεται επίσης έμφαση στην άποψη πολλών διεθνών θεσμικών επενδυτών που βλέπουν την Ευρώπη των ανεπτυγμένων αγορών ως ένα συνεκτικό και ενοποιημένο επενδυτικό τοπίο.

Στο πλαίσιο αυτό, η MSCI καλεί τους συμμετέχοντες στην αγορά να παρέχουν ανατροφοδότηση σχετικά με το εάν οι κανόνες διατηρησιμότητας πρέπει να ισχύουν και για τις ευρωπαϊκές αγορές όπως η Ελλάδα, στο πλαίσιο της συζήτησης για ενδεχόμενη ανακατάταξή τους στις ανεπτυγμένες αγορές.